İÇ GETIRI ORANI: NE IÇIN, HESAPLAMA VE ÖRNEKLER - DUDAS - 2025

Dönüş iç karlılık oranı (IRR) muhtemel yatırımların geri dönüşünü tahmin etmek sermaye bütçeleme kullanılan bir göstergedir. Belirli bir projenin toplam nakit akışlarının net bugünkü değerinin (NPV) sıfıra eşit olmasına neden olan kesinti oranıdır.

"Dahili" terimi, bu oranın hesaplanmasının enflasyon, sermaye maliyeti veya çeşitli finansal riskler gibi dış faktörleri kapsamadığı gerçeğini ifade eder.

Kaynak: Pixabay.com

Paranın yalnızca bir kez yatırıldığı sabit getirili bir yatırım için, bu mevduatın faizi yatırımcıya her dönem belirli bir faiz oranıyla ödenir. Orijinal mevduat artmaz veya azalmazsa, belirtilen faiz oranına eşit bir IRR'ye sahip olacaktır.

IRR değerlendirmesi

Bir noktada belirli bir yatırım getirisi elde etmek, aynı getiriyi daha sonra almaktan daha değerlidir. Bu nedenle, diğer tüm faktörler eşitse, ikincisi öncekinden daha düşük bir IRR üretecektir.

Önceki bir yatırımla aynı toplam getiriye sahip, ancak bir veya daha fazla dönem için geri dönüşleri geciktiren bir yatırım, daha düşük bir IRR'ye sahip olacaktır.

Belirli bir projenin ürettiği gerçek getiri oranı, genellikle tahmini iç getiri oranından farklı olsa da, önemli ölçüde daha yüksek IRR tutarına sahip bir projenin, diğer alternatiflere göre çok daha güçlü bir büyüme şansı olacaktır. mevcut.

İç getiri oranı nedir?

İç getiri oranını, bir projenin üreteceği beklenen büyüme oranı olarak düşünebilirsiniz.

Yatırımın geri dönüşü

Şirketler, sermaye projelerinin karlılığını getiri oranı açısından karşılaştırmak için sermaye bütçelemesinde IRR'yi kullanır.

Örneğin, bir şirket, her bir projenin IRR'sine dayalı olarak yeni bir tesise yapılan yatırımla mevcut bir tesisin uzantısını karşılaştıracaktır. Getirileri maksimize etmek için, bir projenin IRR'si ne kadar yüksekse, projeyi üstlenmek o kadar arzu edilir.

Getiriyi en üst düzeye çıkarmak için, en yüksek IRR'ye sahip proje en iyi olarak kabul edilecek ve ilk önce yapılacaktır.

Mevcut net değeri en üst düzeye çıkarın

IRR, bir yatırımın karlılığının, verimliliğinin veya performansının bir göstergesidir. Bu net bugünkü değer ile çelişir. Bu, bir yatırım yaparken eklenen net değerin veya büyüklüğün bir göstergesidir.

Şirketin değerini en üst düzeye çıkarmak için IRR yöntemini uygulayarak, iç getiri oranıyla ölçülen karlılığı, kabul edilebilir minimum getiri oranından büyükse, herhangi bir yatırım kabul edilir.

İşletme için katma değeri maksimize etmeye uygun asgari oran, sermaye maliyetidir. Yani, yeni bir projenin iç getiri oranı, şirketin sermaye maliyetinden daha büyük olmalıdır.

Bunun nedeni, yalnızca özkaynak maliyetini aşan bir iç getiri oranına sahip bir yatırımın pozitif bir net bugünkü değere sahip olmasıdır.

Ancak, yatırımların seçimi bütçe kısıtlamalarına tabi olabilir. Ayrıca birbirini dışlayan rakip projeler olabilir veya daha fazla projeyi yönetme yeteneği neredeyse sınırlı olabilir.

Yeni bir tesise yapılan bir yatırımı mevcut bir tesisi genişletmekle karşılaştıran şirket örneğinde, şirketin her iki projeye de katılmamasının nedenleri olabilir.

Sabit kira

IRR ayrıca vadeye kadar olan getiriyi ve amortisman getirisini hesaplamak için de kullanılır.

pasif

İç getiri oranı ve net bugünkü değer hem borçlara hem de yatırımlara uygulanabilir. Bir yükümlülük için, daha yüksek olana göre daha düşük bir iç getiri oranı tercih edilir.

Sermaye yönetimi

Şirketler, hisse sorunlarını değerlendirmek ve geri alım programlarını paylaşmak için dahili getiri oranını kullanır.

Hisse geri alımının yararı, öz sermayenin hissedarlara getirisinin, cari piyasa fiyatları üzerinden aday öz sermaye yatırım projeleri veya satın alma projelerinden daha yüksek bir iç getiri oranına sahip olması durumunda ortaya çıkar.

Yeni borç elde ederek yeni projeleri finanse etmek, yeni borç maliyetinin vadeye kadar getiri (iç getiri oranı) açısından ölçülmesini de içerebilir.

Özel sermaye

IRR, sınırlı ortaklar açısından özel sermaye için de kullanılır. Bir yatırım yöneticisi olarak genel ortağın performansının bir göstergesi olarak kullanılır.

Bunun nedeni, genel ortağın, sınırlı ortakların taahhüt edilen sermayesinin azaltılması dahil olmak üzere nakit akışlarını kontrol eden kişidir.

Nasıl hesaplanır?

Bir projede yer alan çiftlerin bir koleksiyonu (zaman, nakit akışı) verildiğinde, iç getiri oranı, getiri oranının bir fonksiyonu olarak net bugünkü değerden türetilir. İç getiri oranı, bu fonksiyonun sıfır olduğu bir getiri oranı olacaktır.

N'nin negatif olmayan bir tam sayı olduğu çiftler (dönem, nakit akışı) (n, Cn) verildiğinde, N toplam dönem sayısı ve NPV net bugünkü değerdir. IRR, aşağıdaki formüle göre r ile verilir:

Formül konuları

0'dan küçük veya 0'a eşit olan C0 değeri, proje başlangıcındaki ilk yatırıma karşılık gelir.

Dönem n genellikle yıl olarak verilir. Bununla birlikte, hesaplama, problemin çoğunun tanımlandığı dönem kullanılarak r'nin hesaplanmasıyla daha basit hale getirilebilir. Örneğin, nakit akışlarının çoğu aylık aralıklarla gerçekleşiyorsa aylar kullanılır.

Şimdiki zamanın yerine herhangi bir sabit zaman kullanılabilir (örneğin, bir yıllık gelir aralığının sonu); elde edilen değer, ancak ve ancak NPV sıfırsa sıfırdır.

Nakit akışlarının rastgele değişken olması durumunda, yıllık gelir durumunda olduğu gibi, beklenen değerler önceki formüle yerleştirilir.

IRR'yi hesaplamanın yolları

Çoğu zaman, yukarıdaki denklemi karşılayan r değeri analitik olarak bulunamaz. Bu durumda sayısal veya grafiksel yöntemler kullanılmalıdır.

Uygulamada IRR, deneme yanılma yoluyla hesaplanır. Bunun nedeni, net bugünkü değerin sıfıra ne zaman eşit olacağını hesaplamanın analitik bir yolu olmamasıdır. İç getiri oranının hesaplanması üç şekilde yapılabilir:

- Excel veya diğer elektronik tablo programlarında IRR işlevini kullanma

- Bir finansal hesap makinesi kullanın

- Analistin NPV sıfıra eşit olana kadar farklı iskonto oranlarını denediği yinelemeli bir süreç kullanmak.

yorumlama

İç getiri oranı kuralı, bir projeyle mi yoksa yatırımla mı devam edileceğini değerlendirmek için bir kılavuzdur.

IRR kuralı, bir proje veya yatırımın iç getiri oranı, gerekli minimum getiri oranından, genellikle sermaye maliyetinden büyükse, o zaman proje veya yatırıma devam edilmesi gerektiğini belirtir.

Tersine, bir proje veya yatırımdaki IRR, sermaye maliyetinden düşükse, reddetmek en iyi eylem yolu olabilir.

Nasıl yorumlanır

Teorik olarak, sermaye maliyetinden daha yüksek bir iç getiri oranına sahip herhangi bir proje faydalıdır. Bu nedenle, bu tür projelerin teşvik edilmesi şirketin menfaatinedir.

Yatırım projelerini planlarken, şirketler, söz konusu yatırımın dikkate alınması için elde etmesi gereken minimum kabul edilebilir getiri yüzdesini belirlemek için bir iç fırsat oranı (TIO) belirleyecektir.

TIO'dan daha yüksek bir IRR'ye sahip herhangi bir proje muhtemelen karlı kabul edilecektir. Ancak, şirketler yalnızca buna dayalı bir proje aramayacaktır.

Aksine, IRR ve TIO arasındaki en büyük farka sahip projeleri takip ediyor olabilirler. Bunlar kesinlikle en yüksek karlılığa sahip olanlar olacaktır.

Ayrıca IRR, borsadaki hakim getiri oranları ile karşılaştırılabilir.

Bir şirketin, finansal piyasalarda elde edilebilecek getirilerden daha yüksek bir IRR'ye sahip projeleri bulamaması durumunda, birikmiş kazançlarını bu piyasalara yatırmayı tercih edebilir.

Çoğu kişi için IRR çekici bir gösterge olmasına rağmen, bir şirketin başlayabileceği olası bir proje tarafından temsil edilen değerin daha iyi bir resmini elde etmek için her zaman net bugünkü değerle birlikte kullanılmalıdır.

Örnekler

örnek 1

Bir yatırımın aşağıdaki nakit akışı dizisi ile tanımlanmasına izin verin. Daha sonra IRR r şu şekilde verilir:

Bu durumda, cevap% 5,96'dır, çünkü denklemin karşılanması için r'nin hesaplanması: r = 0,0596'dır.

Örnek 2

Bir pizzacı açmak istediğinizi varsayalım. Önümüzdeki iki yıl için tüm maliyetler ve karlar hesaplanır ve ardından iş için NPV, çeşitli iç fırsat oranlarında hesaplanır. % 6'da, net bugünkü değer 2.000 $ olur.

Ancak, bugünkü net değer sıfır olmalıdır, bu nedenle daha yüksek bir iç fırsat oranı test edilir,% 8 faiz varsayın.

% 8'de, NPV'nin hesaplanması - 1.600 $ net zarar verir. Şimdi olumsuz. Yani ikisi arasında dahili bir fırsat oranı, örneğin% 7 faizle test edilir. % 7 net bugünkü değeri 15 ABD doları olarak verir.

Bu, iç getiri oranının yalnızca% 7'nin biraz üzerinde olacağı tahmin edilebilecek kadar sıfıra yakın.

Referanslar

1. Adam Hayes (2019). İç Getiri Oranı (IRR) Tanımı. Alındığı kaynak: investtopedia.com.
2. Wikipedia, özgür ansiklopedi (2019). İç karlılık oranı. En.wikipedia.org adresinden alınmıştır.
3. CFI (2019). İç Getiri Oranı (IRR). Alınan: corporfinanceinstitute.com.
4. Wall Street Mojo (2019). İç Getiri Oranı (IRR). Alınan: wallstreetmojo.com.
5. Yatırım Cevapları (2019). İç Getiri Oranı (IRR). Investinganswers.com adresinden alınmıştır.
6. Denge (2019). İç Getiri Oranınızı Nasıl Hesaplayabilirsiniz? Alınan: thebalance.com.