TMAR (MINIMUM KABUL EDILEBILIR GETIRI ORANI): NEDIR, HESAPLAMA - DUDAS - 2025

TMAR (Minimum Kabul edilebilir Oranı Dönüş ) bir yatırımcı dikkate yatırım ve diğer yatırımların yerde infaz fırsat maliyetinin risk almaktan, bir yatırımdan elde beklediğini asgari dönüş olduğunu.

Bu nedenle, bir proje yöneticisinin bir projeye başlayabilmek için kabul edilebilir gördüğü asgari kar oranını gösterir. Yöneticiler, bir projenin yararlarının veya risklerinin diğer olası projelerden daha iyi olup olmadığını belirlemek için bu kavramı çok çeşitli projelere uygular.

Kaynak: Pixabay.com

TMAR, genellikle operasyonların genişletilmesinde mevcut olan fırsatların, yatırımların geri dönüş oranının ve yönetimin ilgili gördüğü diğer faktörlerin değerlendirilmesiyle belirlenir.

Yatırım değerlendirmesi

İşletme yöneticileri sürekli olarak yeni ürünlere ve sermaye harcamalarına yatırım yapmayı düşünüyor. Ancak, bu yeni projelerin şirket fonlarının değerli bir kullanımını temsil edip etmediğini belirlemelerine yardımcı olabilecek bir önlem almaları gerekir.

TMAR, projeye yapılan yatırımın değerlendirilmesinde hedeflenen orandır. Bu, proje için bir nakit akış diyagramı oluşturarak ve bu diyagramdaki tüm işlemleri faiz oranı olarak TMAR kullanarak zaman içinde aynı noktaya taşıyarak gerçekleştirilir.

Bu ayar noktasında ortaya çıkan değer sıfır veya daha yüksekse, proje analizin bir sonraki aşamasına geçecektir. Aksi takdirde atılır. Yüzleşme riski daha yüksekse TMAR genellikle artacaktır.

Kabul edilebilir minimum getiri oranı nedir?

İşletme ve mühendislik ekonomisinde, kabul edilebilir minimum getiri oranı, bir şirketin, riski ve devam eden diğer projelerin fırsat maliyeti göz önüne alındığında, projeye başlamadan önce kabul etmeye istekli olduğu bir projenin minimum getiri oranıdır.

TMAR için genel formül şudur: TMAR = proje değeri + kredi faiz oranı + beklenen enflasyon oranı + enflasyon oranındaki değişiklikler + kredi temerrüt riski + proje riski.

Çoğu şirket için MARR, şirketin ağırlıklı ortalama sermaye maliyetidir (WACC). Bu rakam, bilançodaki borç ve öz sermaye miktarına göre belirlenir. Her işletme için farklıdır.

Proje analizi

Yöneticiler, sermaye harcaması projelerini, iç getiri oranını (IRR) hesaplayarak değerlendirir ve bu sonuçları, engel oranı olarak da bilinen minimum kabul edilebilir getiri oranıyla karşılaştırır.

IRR, TMAR'ı aşarsa, onaylanır. Aksi takdirde, yönetim muhtemelen projeyi reddedecektir.

Örnek olarak, bir yöneticinin hazinelere yatırım veya risksiz başka bir proje gibi muhafazakar bir projeye yatırım yapmanın bilinen bir getiri oranı oluşturduğunu bildiğini varsayalım.

Yönetim, bu özel fırsatın aynı kaynaklarla izlenebilecek diğer fırsatlardan daha fazla risk içerdiğine inanıyorsa, bu orana bir risk primi de eklenebilir.

Yeni bir projeyi analiz ederken, yönetici bu muhafazakar proje getiri oranını TMAR olarak kullanabilir. Yönetici, yeni projeyi ancak tahmini getirisi TMAR'ı en azından yeni projenin risk primi kadar aşarsa uygulayacaktır.

Bu ne için?

Bir proje teklif edildiğinde, önce pozitif bir net bugünkü değere sahip olup olmadığını belirlemek için, indirim oranı olarak TMAR'ı kullanarak bir ön analizden geçmelidir.

TMAR diğer projelerdeki mevcut seviyeyi aşarsa, bir yöneticinin yeni bir projeye başlama olasılığı daha yüksektir.

Bu oran genellikle kesme oranı, kıyaslama ve sermaye maliyeti ile eşanlamlı olarak kullanılır. Önerilen projelerin ön analizi için kullanılır ve genellikle daha yüksek bir risk olduğunda arttırılır.

TMAR, bir yatırımın kendisiyle ilişkili risklere değip değmediğini değerlendirmenin yararlı bir yoludur. TMAR'ı hesaplamak için, mevcut operasyonu genişletme fırsatı ve yatırımların geri dönüş oranı dahil olmak üzere yatırım fırsatının farklı yönlerine bakılmalıdır.

Reel getiri oranı MARR'nin üzerindeyse yatırım başarılı olacaktır. Altındaysa başarısız bir yatırım olarak kabul edilir ve yatırımcı olarak yatırımdan çekilme kararı verebilirsiniz.

Değerlendirme aracı

TMAR, paranın değerinin zaman içinde ne kadar hızlı azaldığını belirler. Bu, projenin sermaye geri ödeme süresinin belirlenmesinde, beklenen gelir ve giderlerin cari dönemlere indirgenmesinde önemli bir faktördür.

Daha değişken piyasalara sahip sektörlerde faaliyet gösteren şirketler, riski dengelemek ve böylece yatırımcıları çekmek için biraz daha yüksek bir oran kullanabilir.

Farklı şirketler, biraz farklı TMAR yorumlarına sahip olabilir. Bu nedenle, bir şirket ve risk sermayesi şirketi bir projeye yatırım yapmanın uygunluğunu tartışırken, her iki tarafın da bu terimi bu amaç için uyumlu bir şekilde anlamaları önemlidir.

Nasıl hesaplanır?

Bir MRT'yi değerlendirmenin yaygın bir yöntemi, net bugünkü değer modellerinde kullanılan indirgenmiş nakit akışı yöntemini projeye uygulamaktır.

İç karlılık oranı

Bir projenin hem pozitif hem de negatif tüm nakit akışlarının sıfıra eşit olduğu iskonto oranıdır. IRR üç faktörden oluşur: faiz oranı, risk primi ve enflasyon oranı.

Bir şirketin TMAR'sının hesaplanması, uzun vadeli ABD Hazineleri gibi risksiz bir yatırımın faiz oranıyla başlar.

Gelecek yıllardaki nakit akışları garanti edilmediğinden, bu potansiyel belirsizlik ve oynaklığı hesaba katmak için bir risk primi eklenmelidir.

Son olarak, ekonomi enflasyon yaşarken, bu oran da hesaba eklenmelidir.

Ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti

CPPC, bir proje için ödeme yapmak için gerekli fonları elde etme maliyeti ile belirlenir. Bir işletme, borçlanarak, öz sermayeyi artırarak veya birikmiş kazançları kullanarak fonlara erişebilir. Her fon kaynağının farklı bir maliyeti vardır.

Bir borcun faiz oranı, mevcut ekonomik koşullara ve işletmenin kredi notuna bağlı olarak değişir.

Öz sermaye maliyeti, hissedarların paralarını işletmeye yatırmaları için ihtiyaç duydukları getiridir.

CPPC, ağırlıklı bir ortalamaya ulaşmak için, borç ve özkaynak oranını ilgili maliyetlerle çarparak hesaplanır.

Kabul edilebilir minimum getiri oranı

Bir projenin TMAR'ı aşan bir IRR'si varsa, yönetim muhtemelen yatırıma devam etmek için onay verecektir. Ancak bu karar kuralları katı değildir. Diğer hususlar TMAR'ı değiştirebilir.

Örneğin, yönetim yeni bir tesisin satın alınmasını onaylamak için daha düşük bir TMAR (örneğin% 10) kullanmaya karar verebilir, ancak mevcut tesislere genişletmek için% 20'lik bir TMAR gerektirebilir.

Bunun nedeni, tüm projelerin farklı özelliklere sahip olmasıdır. Bazılarının gelecekteki nakit akışları hakkında daha fazla belirsizliği varken, diğerlerinin yatırım getirilerini elde etmek için daha kısa veya daha uzun süreleri vardır.

TMAR olarak fırsat maliyeti

CPPC, bir TMAR olarak en yaygın kullanılan kıyaslama olmasına rağmen, tek değildir. Bir şirketin sınırsız bir bütçesi ve sermayeye erişimi varsa, sadece TMAR ile uyumlu herhangi bir projeye yatırım yapabilir.

Ancak, sınırlı bir bütçeyle, diğer projelerin fırsat maliyeti dikkate alınması gereken bir faktör haline gelir.

Bir şirketin CPPC'sinin% 12 olduğunu ve iki projesi olduğunu varsayalım: birinin IRR'si% 15 ve diğerinin IRR'si% 18'dir. Her iki projenin IRR'si CPPC tarafından tanımlanan TMAR'ı aşıyor. Bu temelde, yönetim her iki projeye de yetki verebilir.

Bu durumda, TMAR, dikkate alınan projelerin% 18'i ile en yüksek IRR'si olur. Bu IRR, diğer tüm projelerin karşılaştırılması gereken fırsat maliyetini temsil eder.

Sınırlamalar

IRR ve ilgili TMAR yararlı araçlar olsa da, bazı sınırlamalar vardır. Örneğin, bir projenin IRR'si% 20 olabilir, ancak nakit akışı süresi yalnızca üç yıldır.

Bu, IRR'si% 15 olan, ancak 15 yıl boyunca var olacak bir nakit akışı olan başka bir projeyle karşılaştırılabilir. Yönetim hangi projeyi onaylamalıdır? IRR ve MARR'nin kullanılması bu durumda yardımcı olmaz.

Örnekler

Bir şirketin 5.000.000 dolarlık bir bilgisayara ihtiyacı var. Firma bunu yapmak için gerekli miktarda parayı artırmak için% 8 faizle devlet tahvili satıyor.

5.000.000 $ 'ı elde etmenin "maliyeti", tahviller için ödemeniz gereken faiz oranının% 8'idir. O zamanki tek etkinlik buysa, yapmanız gerekenler:

- Kabul edilebilir minimum getiri oranının tabanı% 8'dir.

- Kabul edilebilir minimum getiri oranı genellikle% 8'den fazla olacaktır, ancak asla daha az olamaz.

TMAR'ın bu% 8'i, ek artışları hesaba katmak için yukarı doğru değiştirilebilir ve ayrıca:

- Maliyetin üzerinde performans.

- Algılanan risk.

Çoğu şirket, S&P 500'ün genellikle% 8 ila% 11 aralığında yıllık getiriler ürettiği gerçeğine dayalı olarak% 12'lik bir ARR kullanır.

Referanslar

1. Wikipedia, özgür ansiklopedi (2019). Kabul edilebilir minimum getiri oranı. En.wikipedia.org adresinden alınmıştır.
2. Sermaye (2019). Kabul edilebilir minimum getiri oranı. Alınan: capital.com.
3. Jim Woodruff (2019). MARR Nasıl Hesaplanır. Bizfluent. Alındığı: bizfluent.com.
4. Revolvy (2019). Kabul edilebilir minimum getiri oranı. Revolvy.com adresinden alınmıştır.
5. Najah Personel (2019). Minimum Kabul Edilebilir Getiri Oranı. Alınan: staff-old.najah.edu.
6. Yatırımcı Sözleri (2019). Kabul edilebilir minimum getiri oranı. Yatırımcıwords.com adresinden alınmıştır.