PROJELERIN FINANSAL DEĞERLENDIRMESI: YÖNTEMLER VE ÖRNEKLER - DUDAS - 2024

Bir proje mali değerlendirmesi , gelecekteki performansa sahip olup olmayacağını değerlendirmek için belirli bir projenin tüm bölümlerinin incelenmesidir. Bu nedenle, bu ön değerlendirme, projenin şirketin hedeflerine katkı sağlayıp sağlamayacağını veya zaman ve para kaybı olup olmayacağını bilmenin yolu olacaktır.

Mali değerlendirmenin önemi, herhangi bir ödemeden önce yapılmasıdır. Bu olmadan, projenin birçok finansal riski dikkate alınmaz ve proje başarısızlık olasılığını artırır. Bu değerlendirmenin tahmini verilere göre yapıldığı dikkate alınmalıdır, bu nedenle projenin başarılı veya başarısız olmasını sağlamaz.

Bununla birlikte, uygulanması başarı olasılığını önemli ölçüde artırır ve yatırımın geri kazanım süresi, karlılık veya tahmini gelir ve maliyetler gibi proje hakkında dikkate alınması gereken önemli faktörler konusunda uyarır.

karakteristikleri

Bu değerlendirmenin özellikleri, projenin türüne bağlı olarak büyük ölçüde değişebilir. Ancak, tüm değerlendirmeler aşağıdaki konuları ele almalıdır:

Nakit akımı

Proje faaliyete geçtiğinde gelir ve gider üretecektir. Her operasyonel yıl için, mevcut fon akışını elde etmek için birbirinden ne kadar üretileceğini tahmin etmek gerekir.

Finansman

Şirket, projeyi kendi kendine finanse etme gücüne sahip olsa da, finansal değerlendirmede projeyi kendi kendini finanse etmesi gerekiyormuş gibi ele almak önemlidir.

Yatırımın geri dönüş süresi

Projenin karlı olması için gereken süre, finansal olarak değerlendirilirken bir başka önemli bilgi parçasıdır.

hedefler

Proje hedefleri şirketin vizyonu ve misyonu ile uyumlu değilse, bunu yapmak mantıklı olmaz.

Finansal değerlendirme yöntemleri

Çok sayıda finansal değerlendirme yöntemi vardır ve bunlardan en iyi bilinenleri şunlardır: Net Bugünkü Değer (NPV), İç Getiri Oranı (IRR) ve Geri Ödeme Süresi (PR veya Geri Ödeme).

Net Bugünkü Değer (NPV)

NPV, projeden kaynaklanacak bir dizi gelecekteki nakit akışının (yani, gelir ve giderlerin) mevcut değerini ölçen bir prosedürdür.

Bunun için, şirketin mevcut durumunda gelecekteki nakit akışlarının girilmesi (bir iskonto oranı ile güncellenmesi) ve başlangıçta yapılan yatırımla karşılaştırılması gerekir. Bundan büyükse, proje önerilir; aksi takdirde yapmaya değmez.

İç Getiri Oranı (IRR)

IRR, proje için olumlu sonuç veren iskonto oranını hesaplamaya çalışır.

Başka bir deyişle, projenin önerildiği ve kar getireceği minimum indirim oranını arayın. Bu nedenle, IRR, NPV'nin sıfıra eşit olduğu indirim oranıdır.

İyileşme Dönemi (PR veya

Bu yöntem, projenin ilk yatırımının geri kazanılmasının ne kadar süreceğini bulmaya çalışır. Projenin ilk ödemesine eşit olana kadar birikmiş nakit akışlarının eklenmesiyle elde edilir.

Bu tekniğin bazı dezavantajları vardır. Bir yandan, yatırımın yalnızca geri ödeme süresini hesaba katar.

Bu, bir proje ile diğeri arasında seçim yaparken hatalara yol açabilir, çünkü bu faktör, seçilen projenin gelecekte en karlı olduğu anlamına gelmez, ancak ilk iyileşen proje olduğu anlamına gelir.

Öte yandan nakit akımlarının güncel değerleri önceki yöntemlerde olduğu gibi dikkate alınmamaktadır. Paranın değerinin zamanla değiştiği bilindiğinden, bu en iyi seçenek değildir.

Örnekler

VAN ve TIR

Değerlendirmemiz gereken aşağıdaki projeye sahip olduğumuz örneği ele alalım: Önümüzdeki 3 yıl içinde sırasıyla 5.000 €, 8.000 € ve 10.000 € üretecek olan 20.000 € 'luk bir başlangıç ​​maliyeti.

GİT

NPV'yi hesaplamak için önce hangi faiz oranına sahip olduğumuzu bilmemiz gerekir. Bu 20.000 € 'ya sahip değilsek, muhtemelen faiz oranlı bir banka kredisi isteyeceğiz.

Bunlara sahipsek, paranın bize başka bir yatırımda, örneğin bir tasarruf depozitosunda nasıl bir getiri sağlayacağını görmeliyiz. Öyleyse faizin% 5 olduğunu varsayalım.

NPV formülünün ardından:

Egzersiz şu şekilde görünecektir:

NPV = -20000 + 4761,9 + 7256,24 + 8638,38 = 656,52

Bu şekilde yıllık gelirin bugünkü değerini hesapladık, ekledik ve ilk yatırımı çıkardık.

IRR

IRR durumunda, daha önce NPV'yi 0'a eşit yapan iskonto oranı olacağını söylemiştik. Bu nedenle, formül, indirim oranını çözen ve 0'a eşitleyen NPV'ninki olacaktır:

IRR =% 6,56

Bu nedenle nihai sonuç, projenin karlı olduğu faiz oranıdır. Bu durumda bu minimum oran% 6,56'dır.

İyileşme Dönemi veya

A ve B olmak üzere iki projemiz varsa, geri ödeme süresi bunların her birinin yıllık getirisi ile verilir. Aşağıdaki örneğe bakalım:

Geri Ödeme Süresi tekniğini kullanarak, en ilginç proje yatırımını 2. yılda geri kazanan A, B ise 3. yılda geri alır.

Ancak bu, A'nın zaman açısından B'den daha karlı olduğu anlamına mı geliyor? Tabii ki değil. Bahsettiğimiz gibi, İyileştirme Dönemi yalnızca projenin ilk yatırımını geri kazandığımız zamanı hesaba katar; karlılığı veya iskonto oranı ile güncellenen değerleri hesaba katmaz.

İki proje arasında seçim yaparken kesinleşemeyen bir yöntemdir. Bununla birlikte, onu NPV ve IRR gibi diğer tekniklerle birleştirmek ve ayrıca ilk harcamanın geri dönüş süreleri hakkında bir ön fikir edinmek için çok yararlıdır.

Referanslar

1. López Dumrauf, G. (2006), Applied Financial Calculation, profesyonel bir yaklaşım, 2. baskı, Editoryal La Ley, Buenos Aires.
2. Bonta, Patricio; Farber, Mario (2002). 199 Pazarlama Soruları. Norm Yayınevi
3. Ehrhardt, Michael C .; Brigham Eugene F. (2007). Kurumsal Finansman. Cengage Öğrenim Editörleri.
4. Gava, L .; E. Gardırop; G. Serna ve A. Ubierna (2008), Finansal Yönetim: Yatırım Kararları, Editoryal Delta.
5. Gomez Giovanny. (2001). Projelerin finansal değerlendirmesi: CAUE, VPN, IRR, B / C, PR, CC.