AĞIRLIKLI ORTALAMA SERMAYE MALIYETI: NE İÇIN, HESAPLAMA - DUDAS - 2025

Ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti bir şirketin varlıklarını finanse etmek için güvenlik sahiplerinin tümüne ortalama ödeme beklendiğini oranıdır. Daha da önemlisi, yönetim tarafından değil piyasa tarafından belirlenir.

Ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti, bir işletmenin alacaklılarını, sahiplerini ve diğer sermaye sağlayıcılarını tatmin etmek için mevcut bir varlık temelinde kazanması gereken minimum getiriyi temsil eder.

Kaynak: Pixabay.com

Şirketler çeşitli kaynaklardan para alır: adi hisse senedi, imtiyazlı hisse senedi, adi hisse senedi, dönüştürülebilir borç, değiştirilebilir borç, emeklilik yükümlülükleri, yönetici hisse senedi seçenekleri, devlet sübvansiyonları vb.

Farklı finansman kaynaklarını temsil eden bu farklı menkul kıymetlerin farklı getiri sağlaması beklenmektedir. Ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti, sermaye yapısının her bir bileşeninin göreli ağırlıkları dikkate alınarak hesaplanır.

Özkaynak maliyeti, öz sermaye sahiplerinin ve borç sahiplerinin beklediği getiri olduğundan, ağırlıklı ortalama özkaynak maliyeti, her iki türden paydaşın da almayı beklediği getiriyi gösterir.

Bu ne için?

Bir şirketin, gelecekteki projeler için finansman giderini ölçmenin bir yolu olarak ağırlıklı ortalama sermaye maliyetini bilmesi önemlidir. Bir şirketin ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti ne kadar düşükse, şirketin yeni projeleri finanse etmesi o kadar ucuz olacaktır.

Ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti, bir işletmenin ihtiyaç duyduğu toplam getiridir. Bu nedenle, şirket yöneticileri karar vermek için genellikle ağırlıklı ortalama sermaye maliyetini kullanır. Bu şekilde, birleşmelerin ve diğer genişletici fırsatların ekonomik fizibilitesini belirleyebilirler.

Ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti, firmaya benzer risk taşıyan nakit akışları için kullanılacak iskonto oranıdır.

Örneğin, indirgenmiş nakit akışı analizinde, işletmenin net bugünkü değerini elde etmek için gelecekteki nakit akışlarının iskonto oranı olarak ağırlıklı ortalama sermaye maliyetini uygulayabilirsiniz.

Kritik getiri oranı

Ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti, şirketlerin ve yatırımcıların yatırım getirisi performansını değerlendirebilecekleri kritik bir getiri oranı olarak da kullanılabilir. Ekonomik katma değer (EVA) hesaplamalarının yapılması da önemlidir.

Yatırımcılar, bir yatırımın karlı olup olmadığının bir göstergesi olarak ağırlıklı ortalama sermaye maliyetini kullanır.

Basitçe ifade etmek gerekirse, ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti, bir şirketin yatırımcıları için getiri üretmesi gereken minimum kabul edilebilir getiri oranıdır.

Nasıl hesaplanır?

Ağırlıklı ortalama sermaye maliyetini hesaplamak için, her bir sermaye bileşeninin maliyeti, orantılı ağırlığı ile çarpılır ve sonuçların toplamı alınır.

Ağırlıklı ortalama sermaye maliyetini (WACC) hesaplama yöntemi aşağıdaki formülde ifade edilebilir:

CCPP = P / V * Cp + D / V * Cd * (1 - Ic). Nerede:

Cp = öz sermaye maliyeti.

Cd = borç maliyeti.

P = şirketin öz sermayesinin piyasa değeri.

D = şirket borcunun piyasa değeri.

V = P + D = şirketin finansmanının toplam piyasa değeri (öz sermaye ve borç).

P / V = ​​öz sermaye olan finansman yüzdesi.

D / V = ​​borç olan finansman yüzdesi.

Ic = kurumlar vergisi oranı.

Formül öğeleri

Ağırlıklı ortalama sermaye maliyetini hesaplamak için, şirketin ne kadarının özkaynakla, ne kadarının borçla finanse edildiğinin belirlenmesi gerekir. Sonra her biri kendi maliyetiyle çarpılır

Özkaynak maliyeti

Öz sermaye maliyeti (Cp), varlığa sahip olma ve mülkiyet riskini üstlenme karşılığında piyasanın talep ettiği tazminatı temsil eder.

Hissedarlar, bir şirketteki yatırımlarından belirli bir getiri elde etmeyi bekledikleri için, hissedarların ihtiyaç duyduğu getiri oranı şirket açısından bir maliyettir, çünkü şirket beklenen getiriyi sağlamazsa, hissedarlar hisselerini satacaktır. Hareketler.

Bu, hisse fiyatında ve şirketin değerinde bir düşüşe yol açacaktır. Dolayısıyla öz sermaye maliyeti, esasen bir şirketin yatırımcılarını tatmin eden bir hisse fiyatını sürdürmek için harcaması gereken tutardır.

Borç maliyeti

Borç maliyeti (Cd), bir şirketin mevcut borcu için ödediği efektif oranı ifade eder. Çoğu durumda bu, işletmenin borcunun vergilerden önceki maliyeti anlamına gelir.

Borç maliyetinin hesaplanması, nispeten basit bir süreçtir. Bunu belirlemek için, bir şirketin şu anda borcunu ödediği piyasa oranı kullanılır.

Öte yandan, ödenen faizler üzerinden işletmelere fayda sağlayan vergi indirimleri vardır.

Bu nedenle, bir işletme için net borç maliyeti, ödediği faiz tutarı eksi vergiden düşülebilir faiz ödemeleri sonucunda vergilerde biriktirdiği tutarın toplamıdır.

Borcun vergi sonrası maliyetinin Cd * (1-kurumlar vergisi oranı) olmasının nedeni budur.

Misal

Yeni ABC Corporation'ın ofis binaları ve işini yürütmek için gerekli ekipmanı satın almak için 1 milyon dolarlık sermaye toplaması gerektiğini varsayalım.

Şirket, ilk 600.000 $ 'ı artırmak için her biri 100 $' dan 6.000 hisse çıkarır ve satar. Hissedarlar yatırımlarından% 6 getiri bekledikleri için özkaynak maliyeti% 6'dır.

ABC Corporation daha sonra diğer 400.000 $ 'lık öz sermayeyi artırmak için her biri 1.000 $' dan 400 tahvil satıyor. Bu tahvilleri satın alanlar% 5 getiri bekliyorlar. Dolayısıyla ABC'nin borçlanma maliyeti% 5'tir.

ABC Corporation'ın toplam piyasa değeri şu anda 600.000 $ öz sermaye + 400.000 $ borç = 1 milyon $ ve kurumlar vergisi oranı% 35'tir.

Hesaplama

Artık ABC Corporation'ın ağırlıklı ortalama sermaye maliyetini (WACC) hesaplamak için gereken tüm bileşenlere sahipsiniz. Formülü uygulamak:

CCPP = ((600.000 ABD Doları / 1.000.000 ABD Doları) x% 6) + = 0,049 =% 4,9

ABC Corporation'ın ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti% 4,9'dur. Bu, ABC Corporation'ın yatırımcılardan elde ettiği her 1 $ karşılığında onlara neredeyse 0,05 $ ödemesi gerektiği anlamına gelir.

Referanslar

1. Investopedia (2018). Ağırlıklı Ortalama Sermaye Maliyeti (WACC): investtopedia.com'dan alınmıştır.
2. Wikipedia, özgür ansiklopedi (2018). Ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti. En.wikipedia.org adresinden alınmıştır.
3. Yatırım Cevapları (2018). Ağırlıklı Ortalama Sermaye Maliyeti (AOSM). Investinganswers.com adresinden alınmıştır.
4. CFI (2018). WACC'nin. Alınan: corporfinanceinstitute.com.
5. Wall Street Mojo (2018). Ağırlıklı Ortalama Sermaye Maliyeti - Formül - AOSM'yi Hesaplayın. Alınan: wallstreetmojo.com.